12. Инвестиционная политика строительных организаций

12.2. Инвестиционное проектирование

Инвестиционный проект - это программа решения экономической проблемы вложения средств в такую бизнес-идею, которая приводит к их отдаче, получению дохода, прибыли, социальных эффектов.

Инвестиционные проекты осуществляются  в несколько стадий. Прежде всего, различают разработку и реализацию проекта.

Разработка проекта - это создание модели, образа действий по достижению целей проекта, осуществление расчетов, выбор вариантов. Обоснование проектных решений. Главное в разработке проекта - подготовка технико-экономического обоснования, являющегося основным документом для принятия решения об осуществлении проекта и выделении инвестиций под этот проект.

Реализация проекта -  есть его практическое осуществление, превращение проектного образа в конкретную экономическую деятельность.

Наряду с указанными стадиями, инвестиционный проект разделяется на фазы в зависимости от характера, направления и использования инвестиций, а также от получения отдачи на вложенные средства.

Период от начала вложения до окупаемости называют сроком жизни, или жизненным циклом,   проекта. Инвестиционный проект имеет три фазы инвестиционного цикла.

Первая фаза проекта - прединвестиционная.

Чрезмерная экономия затрат (от 1 до 5% общего объема инвестиций)или времени на первой фазе или времени могут отрицательно сказаться на качестве проектных разработок. Этап  прединвестиционных разработок разделен на 3 части:

-  исследование возможностей;

-  подготовительные, предпроектные исследования;

-  оценка осуществимости.

Вторая фаза - инвестиционная.

Превращение интенсивно выделяемых финансовых средств в реальные факторы производства (здания, сооружения, приобретение и монтаж оборудования и т.д.). это самая затратная фаза, поглощающая основной объем инвестиций. Однако, начиная с некоторого момента t⁰, соответствующего продаже первой партии товара, приносящей прибыль, проект становится не только расходным, но и доходным.

Третья фаза - эксплуатационная.

Она соответствует времени (t) и режиму производства, использования, эксплуатации объекта. Но и в этой фазе инвестиции нужны, но уже меньше. Однако доход превышает  инвестиционные затраты, вследствие чего некоторый момент t общая схема дохода становится равной стоимости капитала, вложенного в проект, что свидетельствует о достижении точки окупаемости проекта.

И в ходе разработки, и в процессе  осуществления проекта - на всех его фазах  необходима финансовая оценка проекта с точки зрения проверки его финансовой состоятельности, сбалансированности. Для этого проводится анализ ликвидности, платежеспособности. Лица, разрабатывающие, финансирующие проект, обязаны следить за тем, чтобы в любой момент времени деньги, необходимые для оплаты проекта, наступающие платежи были обеспечены поступлением средств из источников финансирования проекта.

         Экономическая оценка инвестиций.

Эффективность инвестиций измеряется как отношение результата эффекта к затратам, обеспечившим этот результат.

Надо различать экономический эффект от вложения капитала (прибыль) от социально-экономической эффективности, так как это не только экономический результат в виде приращения объема производства, но и улучшение условий жизни людей (экология),  повышение их благосостояния, НТР, развитие личности и др. результат может быть как положительным (+), так и отрицательным (-), его нелегко предвидеть, рассчитать, учесть. Но игнорировать при оценке эффективности инвестиций недопустимо.

Абсолютный инвестиционный эффект является функцией времени, вначале он отрицателен (-), а затем по мере отдачи капитальных вложений доход  увеличивается и становится положительным (+).

Абсолютный экономический эффект (Э) от вложения  капитала (К) рассчитывается по формуле:

Э = Д - К,                                         (12.1)

где Д - доход.

Важным показателем эффективности инвестиций в производственном секторе экономики является срок окупаемости инвестиций. Это период, в течение которого доход от инвестиций становится равным вложениям.

Срок окупаемости инвестиций - это период, необходимый для возмещения исходных капиталовложений за счет прибыли от проекта.

При этом под прибылью понимается чистая прибыль плюс амортизация на приобретение средств. В период окупаемости можно включить период строительства, а можно не включать. Во втором случае он будет короче.

Т_ок = К / П,                                      (12.2)

Т_ок - срок окупаемости;

К - капиталовложения (инвестиции);

П - прибыль от проекта за 1 полный год.

Существует понятие нормативного срока окупаемости капитальных вложений. Средняя величина срока окупаемости по хозяйству страны  в целом или по отдельным отраслям составляет 6-8 лет.

В малом бизнесе вложения в быстро вводимые объекты окупаются за 2-3 года, тогда как долгосрочные вложения окупаются за 10-15 лет и более.

Учет временных  сдвигов осуществляется с помощью дисконтирования.

Дисконтирование - приведение эффекта и затрат к определенному базисному периоду. При проектировании - это приведение затрат к началу расчетного периода (сроку начала реализации проекта) в году t.  Производится путем умножения этих затрат на коэффициент дисконтирования d.

Э = ,                                      (12.3)

где Е - норма дисконта, характеризующая темп изменения ценности денежных ресурсов во времени, принимается равной  средней относительной ставке банковского процента.

Вопросы к главе 12 для контроля остаточных знаний:

1.  Дайте понятие инвестиционной деятельности.

2.  Назовите основные источники инвестиций.

3.  Дайте понятие инвестиционного проекта.

4.  Назовите и охарактеризуйте фазы инвестиционного цикла.

5.  В чем заключается экономическая оценка инвестиций.