5. Эффективность инвестиций

Контрольные вопросы к разделу 5 и задания для самостоятельной работы:

1.  Что такое эффект и эффективность? Чем различаются эти понятия?

2.  Обратитесь еще раз к схеме, представленной на рис. 5.1. Приведите примеры влияния на эффективность инвестиционного проекта экономической среды, природной среды, социально-политических и внутрипроизводственных факторов.

3.  Какие виды эффективности могут определяться при оценке инвестиционного проекта? Какой главный принцип лежит в основе методов определения всех видов эффективности?

4.  В чем сущность простого (статического) метода оценки эффективности инвестиций? Что такое срок окупаемости и простая норма прибыли? Каковы критерии принятия инвестиционного решения при использовании простого метода оценки эффективности инвестиций? В чем заключаются недостатки простого (статического) метода, ограничивающие его применение в инвестиционном анализе?

5.  Что такое временнáя стоимость денег? С чем связано изменение временнóй стоимости денег? Что такое текущая и будущая стоимость денежных потоков, как взаимосвязаны эти показатели?

6.  Что такое компаундинг и дисконтирование? Как рассчитываются коэффициент компаундинга и коэффициент дисконтирования?

7.  В рамках разработки инвестиционного проекта рассматриваются три варианта финансирования проекта по кварталам расчетного инвестиционного периода (табл. 5.5). Какой вариант финансирования является наиболее выгодным для инвестора с учетом различной временнóй стоимости инвестируемых средств?

Таблица 5.5

Варианты финансирования инвестиционного проекта

8.  В чем сущность оценки инвестиций методом дисконтирования? Как определяется горизонт расчета?

9.  Каковы расчетные формулы и экономическое содержание основных показателей оценки эффективности  инвестиций? При каких значениях этих показателей можно делать вывод об эффективности инвестиционного проекта?

10.  Что можно сказать об инвестиционном проекте, у которого ЧДД равен нулю? Как изменится ЧДД при расширении горизонта расчета? При снижении ставки дисконта?

11.  Как определяется норма дисконта для расчета коэффициента дисконтирования?

12.  Как учитывается влияние инфляции в расчетах эффективности инвестиционных проектов? В каком случае расчет нормы дисконта выполняется по формуле Фишера? В чем экономический смысл этой формулы?

13.  Определите показатели эффективности инвестиционного проекта строительства нового предприятия, имеющего показатели результатов и затрат, приведенные в табл. 5.6. Срок окупаемости и внутреннюю норму доходности определить графическим методом.

14.  Как изменятся показатели эффективности данного проекта (табл.5.6), если норма дисконта, начиная с пятого года,  снизится и станет равной 0,10 все последующие периоды горизонта расчета?

Таблица 5.6

Показатели инвестиционного проекта строительства

нового предприятия

15.  В рамках инвестиционного анализа было выполнено два варианта расчетов показателей эффективности проекта: при норме дисконта Е₁=0,10 и Е₂=0,15. В первом варианте чистый дисконтированный доход ЧДД₁=28 млн. руб., во втором варианте ЧДД₂= –5 млн. руб. Что можно сказать о внутренней норме доходности инвестиций? Как будет выглядеть графическая интерпретация этой ситуации?

16.  Инвестиционный анализ, выполненный на предынвестиционной стадии, показал высокую эффективность инвестиций, вкладываемых в проект. Как изменится эффективность проекта, если в ходе его реализации окажется, что прогноз снижения налоговых ставок не сбылся и налоги, фактически выплачиваемые в период реализации проекта, окажутся выше, чем были заложены в расчетах?

17.  Как изменятся все показатели эффективности инвестиционного проекта (ЧДД, ИДД, Т_о, ВНД) при изменении некоторых параметров инвестирования:

а) увеличится  сумма инвестиций;

б) снизятся затраты на производство продукции;

в) возрастут цены на производимую продукцию;

г) уменьшится норма дисконта?