3. Инвестиции и инвестиционный процесс

3.1. Понятие, виды и формы инвестиций

Основой существования общества является непрерывное  воспроизводство материальных благ,  потребляемых людьми в процессе своей жизнедеятельности. Непрерывность, являясь законом общественного воспроизводства, предполагает постоянное возобновление его материальных условий в виде новых зданий и сооружений, орудий и предметов труда, потребляемых в ходе этого процесса. «Ни одно общество, – писал К. Маркс[11], – не может непрерывно производить, т.е. воспроизводить, не превращая непрерывно известной части одного продукта снова в средства производства, или элементы нового производства» [12]. А это значит, что все новые общественные ресурсы должны вовлекаться в производственный процесс в качестве факторов производства. Подобно тому, как человек делает накопления, отказываясь от  текущего  потребления в пользу потребления будущего, так и общество в целом изымает  из  потребления  часть  созданного продукта, накапливая его и превращая  в  функционирующий  капитал.

Этот  процесс и представляет собой сущность инвестирования и является предметом нашего рассмотрения.

Термин «инвестиции» произошел от латинского слова investire – облачать. В эпоху феодализма инвеститурой назывался ввод вассала во владение феодом[13]. Введение в должность сопровождалось соответствующей церемонией  облачения и наделения полномочиями. Инвеститура давала возможность инвеститору не только приобщать к себе новые территории для получения доступа к их ресурсам, но и участвовать в управлении этими ресурсами[14].

 В современном толковании этого термина сохранился главный признак инвестиций – возможность получения дохода.

 ИНВЕСТИЦИИ – это долгосрочное вложение капитала с целью его приумножения, получения дохода или достижения иного полезного эффекта.

В экономической литературе термин  «инвестиции»  используется как в узком профессиональном значении – как вложение средств в активы предприятий (строительство производственных зданий и сооружений, приобретение  оборудования,  нематериальных активов, формирования начальных запасов материальных ресурсов), так и в более широком смысле – как любые вложения капитала с целью получения  определенного дохода (приобретение недвижимости, антиквариата,  драгоценных металлов и изделий, коллекционирование произведений искусства,  монет, марок, финансовые операции, биржевые игры и т.д.).

Попытаемся дать общую классификацию инвестиций, выделив в качестве признака классификации объект инвестирования, то есть то, во  что вкладывается капитал. По такому признаку все  инвестиции  можно  разделить  на  три  основные  группы (рис. 3.1):

Рис. 3.1. Классификация инвестиций по направлениям вложения средств

Капиталообразующие инвестиции – это вложение средств в создание производственных мощностей предприятий и объектов непроизводственной инфраструктуры.  Эти инвестиции осуществляются как в активы существующих предприятий (приобретение нового оборудования,  разработка и внедрение новых технологий),  так  и в  строительство  новых   предприятий  либо объектов непроизводственного назначения. Капиталообразующие инвестиции увеличивают реально существующий  и функционирующий в  экономике  капитал,  отсюда  их другое название –  реальные инвестиции.

Эти инвестиции в отечественной экономической литературе традиционно отождествляют с понятием капитальные  вложения.

Чтобы понять сущность и соотношение категорий капиталообразующие инвестиции и капитальные вложения, рассмотрим пример:

Для создания нового предприятия необходимо осуществить следующие инвестиции:

1.  разработка или покупка новой технологии (патент, ноу-хау) – 400 тыс. руб.;

2.  разработка торговой марки – 100 тыс. руб.;

3.  покупка земельного участка под строительство  –  2000 тыс. руб.;

4.  строительство производственного здания – 15000 тыс. руб.;

5.  покупка и монтаж технологического оборудования – 16000 тыс. руб.;

6.  покупка сырья, комплектующих, материалов, формирование начальных производственных запасов – 800 тыс. руб.

Какова сумма капиталообразующих инвестиций и капитальных вложений, необходимых для осуществления данного проекта?

Все эти затраты представляют собой капиталообразующие инвестиции, поскольку в результате их осуществления будут созданы новые производственные мощности (новый капитал). Поэтому можно утверждать, что общая сумма капиталообразующих инвестиций, необходимых для осуществления данного инвестиционного проекта, составит 34300 тыс. руб. (400+100+ +2000+15000+16000+800). Однако эти затраты можно разделить на три части. Первые две позиции – это затраты, связанные с созданием нематериальных активов предприятия (патент на новую технологию, торговая марка). Далее – п.п.3, 4, 5 – затраты на создание основного капитала предприятия (его основных фондов). Это и есть капитальные вложения[15] – 33000 тыс. руб. (2000+15000+16000). А последняя позиция  – 800 тыс. руб.– это вложение средств в начальный оборотный капитал предприятия (прежде всего, начальные запасы сырья, материалов, комплектующих, без которых новое предприятие не может начать производственный процесс). В процессе производства возмещение оборотного капитала будет происходить за счет выручки, получаемой от реализации продукции. Однако если предприятие будет наращивать производственные мощности, то потребуются дополнительные инвестиции на прирост оборотного капитала.

Таким образом, общая сумма капиталообразующих инвестиций включает в себя инвестиции в основной капитал предприятия (капитальные вложения), инвестиции в начальный оборотный капитал и инвестиции в нематериальные активы.

Следовательно, отождествление понятий «капиталообразующие инвестиции» и «капитальные вложения» некорректно, поскольку капитальные вложения являются частью капиталообразующих инвестиций.

При осуществлении инвестиций в объекты непроизводственного назначения  потребность в формировании начального оборотного капитала и приобретении нематериальных активов, как правило, отсутствует. В таком случае сумма капиталообразующих инвестиций становится равной сумме инвестиций в основной капитал (капитальным вложениям).

Финансовые инвестиции – это вложение средств в ценные  бумаги или банковские депозиты. Эти инвестиции осуществляются на финансовом рынке и отражают движение финансового капитала, поэтому их в литературе называют также портфельными инвестициями. Финансовые инвестиции могут осуществляться с помощью разных финансовых инструментов (акции, облигации, закладные, депозиты и т.д.). Финансовые инвестиции, осуществляемые на первичном рынке ценных бумаг, являются производственно ориентированными, поскольку опосредованно связаны с созданием основного капитала, например, при приобретении акций акционерных обществ в ходе их первичной эмиссии. Финансовые инвестиции, осуществляемые на вторичном рынке ценных бумаг, больше имеют спекулятивный характер. 

Прочие инвестиции – это любые долгосрочные вложения капитала, обеспечивающие получение дохода: приобретение антиквариата, коллекционирование монет, произведений искусства и т.д.

Отметим, что в рамках изучения отраслевой экономики  для нас наибольший интерес представляет первый вид инвестирования – капиталообразующие инвестиции, и в дальнейшем мы их рассмотрим более подробно.

Не следует отождествлять понятия инвестиции и деньги. Инвестиции могут осуществляться в различных формах как материальных, так и нематериальных. В зависимости от формы, в которой они осуществляются, инвестиции можно классифицировать следующим образом (рис. 3.2).

Рис. 3.2. Формы инвестиций

Очевидно, что только капиталообразущим инвестициям присущи все три формы инвестирования. Так, например, предприниматель, инвестируя новый бизнес, может внести свой пай (долю) в уставном капитале предприятия в форме какого-то имущества, принадлежащего ему на праве собственности, или денежных средств, или в форме авторских прав на изобретение и т.д. Инвестиции в создание нового предприятия, осуществленные в форме движимого и недвижимого имущества,  образуют имущественные активы предприятия.  Это машины и механизмы, станки и оборудование, здания и сооружения,  а также земельный участок, на котором расположено данное предприятие.  Вложения в форме денежных средств, банковских вкладов и ценных бумаг – это финансовые активы предприятия.  Третья  форма  инвестиций  образует  нематериальные  активы предприятия. Это имущественные и интеллектуальные права, лицензии, патенты и т.д.

Итак, еще раз напомним основные понятия, которые мы рассмотрели выше:

КАПИТАЛООБРАЗУЮЩИЕ ИНВЕСТИЦИИ – долгосрочные вложения средств в создание или совершенствование фондов (капитала) производственных предприятий и объектов непроизводственной  инфраструктуры. Капиталообразующие инвестиции включают инвестиции в основной капитал, инвестиции в начальный оборотный капитал и инвестиции в нематериальные активы.

КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ – это инвестиции в создание новых или прирост (реконструкция, модернизация, расширение) существующих основных фондов (основного капитала) производственных предприятий и объектов непроизводственной  инфраструктуры.

ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ – это вложение капитала в ценные бумаги и другие финансовые активы (депозиты банков, долговые обязательства и т.д.)

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ – коммерческая деятельность, связанная с осуществлением инвестиций, т.е. долгосрочным вложением капитала с целью его приумножения, получения дохода или иного полезного эффекта.